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搜于特002503今年一季略低于預期

2019.11.09 来源: 浏览:0次

搜于特(002503):今年一季略低于预期

事件:2011年度公司实现营业总收入11亿元,较上年度增长73.75%;归属于上市公司股东的净利润为1.73亿元,同比增长90.73%;基本每股收益为1.08元2012年一季度实现收入3.18亿元,同比增长47.65%;净利润0.44亿元,同比增长35.73%;基本每股收益0.27元公司2012年收入预算为15.9亿元,同比增长44.6%;归属上市公司净利润预算在2.3亿元以上,同比增长33%以上

2011年度收入增速符合预期,预计渠道增速30.44%,产品均价上升10%左右,平均单店面积提升15%左右至110多平方米;净利润增速大超预期,主要源于银行存款利息增加截止2011年年底,公司新增门店355家,共有专卖店1521家,其中直营129家,加盟1392家,单店面积及平效均有较大提升

一季度净利润增速略低于预期,主要源于处理存货导致毛利下降今年一季度毛利率为30.69%,同比下降4.2个百分点,主要是公司报告期内对上年未计提跌价准备的部分存货进行了打折促销

2012年"管理年"将保持渠道面积增速的同时进行调整升级渠道、供应链、加强品牌建设成功上市对公司的品牌形象、核心竞争力、盈利能力、运营管理都产生积极且深远的影响,尤其推动运营水平快速提升百强优秀加盟商计划等政策吸引大量优质加盟商,单店面积、装潢均有较大改善;供应商升级,与优质供应商签订战略合作计划,减少供应商数量,提升质量;研发优势继续保持,上市款式与森马、美邦比肩;人力资源管理信息化,大规模招聘优秀人才并对绩效考核、组织结构等进行梳理2012年也将以进一步调整升级渠道等提升运营管理水平、加强品牌建设为核心预计今年受到去年利息收入大增基数较高影响,二三季度净利润增速在40%左右,全年在35%左右短期增速下降,但更有利于长期保持高速发展

风险提示:经济增速下滑影响终端消费情绪的风险

盈利预测:下调公司年的EPS为1.08、1.49、2.10元(原预测为1.09、1.64、2.51元),维持"买入"的投资评级

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